■兴业证券财富学堂－－水煮基金

　　７基金二季报发布完毕，各公司基本口径统一，所有的基金都在谨慎、防守，整个市场股票型基金平均仓位下滑到２００５年水平。

　　记得不少基金在一季报中虽然谨慎，但在实际操作中并没有减仓，以至出现前期所谓的“裸泳”八大公司。我们选择市场上管理规模、市场影响力较大的２６家基金公司，对各旗下开放式股票型基金（剔除指数型和ＱＤＩＩ基金）平均仓位进行计算，发现中邮基金公司、上投摩根基金公司等仓位较重，华夏基金公司、摩根士丹利华鑫基金公司平均仓位较低。其中，中邮基金公司平均仓位８８．８２％，华夏基金平均仓位仅５５．５７％。

　　二季报中，中邮核心成长基金认为，三季度市场仍维持低位运行，主题性投资和明显低估的超跌个股可能存在机会，但就基金操作而言，继续在把握个股机会前提下降低仓位比例和调整配置结构仍是我们的策略重点。同时从中长期而言，我们同样期待随着三季度宏观调控对通胀产生明显抑制作用后，宏观政策的重点将在保通胀和保增长间不断均衡并逐渐放松信贷调控，从而在四季度带来明显的反弹机会。

　　华夏大盘精选基金的叙述则较明了，认为目前市场风险得到进一步释放，阶段性和局部性的投资机会逐步显现，但整体投资机会的来临仍需要等待宏观经济形势的明朗和投资信心的恢复，这需要以长线的心态去对待。

　　尚且不能说谁对谁错，显而易见的是这两家公司高达３３．２５％的仓位差距肯定会使得两公司在三季度的业绩大相径庭。谁是下个赢家，我们拭目以待。

　　７月２１日

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